新华财经北京11月18日电（记者刘玉龙、闫鹏）北交所18日就《北京证券交易所股票做市交易业务细则》及配套业务指引公开征求意见，有序推进混合做市交易制度落地。当天，中证指数公司、深证信息分别发布公告，决定将北交所股票纳入中证、国证跨市场指数体系；北交所还调降了股票交易经手费，降幅50%。业内人士分析，上述三项改革举措都有利于改善北交所市场流动性，增强市场活力韧性，同时不断完善市场功能、优化市场生态。

北交所混合交易制度即将落地

11月18日，北交所就《北京证券交易所股票做市交易业务细则》及配套业务指引公开征求意见。

细则指出，北交所在竞价交易基础上引入做市商机制，符合条件的做市商可以申请为北交所股票提供做市服务。混合交易的实施范围覆盖北交所全部上市公司股票，做市商自主选择做市标的。

截至11月18日，北交所上市公司126家，总市值超2000亿元、流通市值超1100亿元。业内普遍认为，北交所开市以来，上市公司数量稳步增长，公司业绩增长稳健，投资者数量、结构持续优化，市场各方积极参与，为进一步优化交易机制创造了条件、奠定了基础。

“市场各方对混合交易制度期盼已久，北交所本次推出混合交易制度，短期内不仅有利于改善市场流动性，长期看交易所核心交易制度的完善，有利于市场持续健康发展。”北京金长川资本董事长刘平安说。

刘平安分析，混合交易制度有利于提高交易效率和市场流动性。券商作为做市商，比一般的自然人投资者和机构具有信息优势和专业优势，有利于公司投资价值的挖掘和对公司的风险识别。这契合了北交所上市公司的发展阶段偏早和规模偏小的特点。此外，做市商采取双向报价，且在一定的幅度之内，有利于平抑市场价格的较大波动。

“混合做市交易已经在科创板开展试点，效果良好，新三板本身就已经施行做市交易很多年，监管层和做市商以及投资者都已经积累了很多的经验和教训，且在精选层时期，混合做市的相关系统都做过几轮测试，可以说万事俱备只欠东风。”渤海证券做市业务负责人张可亮分析，在北交所开通混合做市，最直接的就是可以为市场带来各家券商的新增资金，提升北交所股票交易的活跃度。

张可亮表示，从长远来看，这也完善了券商服务上市公司的业务链条，从而可以更好地为市场提供服务。从发布业务指引来看，监管层是鼓励券商在保荐业务、研究业务和做市业务进行协同，发挥券商的综合优势，为发行人提供保荐—做市—研究的全链条服务，进一步提升券商服务客户的能力和质量。

“不过，想获得北交所做市业务资格，必须要取得证监会核准的上市证券做市交易业务资格，而这一资格条件要求较高，如《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》要求满足最近3年分类评级在A类A级（含）以上，最近12个月净资本持续不低于100亿元等条件，才有资格申请。”张可亮说，目前为止，只有14家分两批取得了这一资格，大部分在新三板做市的中小券商很可能因为不符合条件规定，而无法为北交所股票实施做市。

北交所相关负责人介绍，北交所做市交易业务相关规则充分考虑了市场定位及市场特点。一方面，与新三板做市制度有序衔接，做市商在北交所开展做市交易业务适用其在新三板做市时的账户体系和交易单元体系，鼓励符合条件的新三板做市商在相关股票上市后继续提供做市服务。另一方面，契合北交所发展阶段及流动性特点，在做市指标和期限要求等方面作出灵活性规定，在报价豁免和评价激励等方面作出包容性安排。

北交所股票即将纳入中证、国证跨市场指数

当天，中证指数公司、深证信息分别发布公告，决定将北交所股票纳入中证、国证跨市场指数体系。

全面纳入跨市场指数体系后，北交所将进入广泛的A股可投资空间，获得公募基金等机构资金的进一步增配，同时，指数作为投资业绩基准，有望对整个资产管理行业的配置产生更加深远的影响。据公开数据显示，北交所股票贝特瑞、吉林碳谷已纳入中国战略新兴成指（100只）样本，华夏战略新兴成指ETF及其联接基金跟踪投资。市场人士认为，北交所股票进一步纳入跨市场指数体系，在提高指数代表性的同时，也将与北证50指数发布形成协同效应，进一步引导中长期资金配置创新型中小企业，为市场引入更多源头活水。截至2022年三季度，境内已开发指数基金产品超1700只，总规模超2.41万亿元。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳分析，北交所股票纳入相关指数，进一步提升了北交所互联互通的属性，尤其是对投资者而言，多层次的资本市场建设将持续落地。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨表示，近期北交所推出一系列制度组合拳，标志着北交所走向成熟，即将进入发展快车道。比如，下调股票交易经手费与即将发布的北证50指数，以及后续将实施的两融业务密切关联、相互配合，将进一步降低交易成本，提高投资者交易活跃度，激活北交所市场流动性。

北交所11月4日公告明确，市场首只指数北证50即将于11月21日正式发布。

北交所总经理隋强11月18日在第十六届指数与指数化投资论坛上致辞时表示，编制方案发布后，多家基金公司积极联络指数产品开发事宜，指数授权也在中证指数公司的支持下稳步推进。

据了解，近期已有多家基金公司正在准备指数产品方案，积极布局北交所市场，易方达、华夏、广发、南方、富国等头部基金均高度重视。

隋强说，后续北证50指数产品入市，将进一步丰富市场投资者数量结构，发挥专业机构的投资引领作用，促进形成良好的价值投资环境，让更多投资者享受中小企业创新发展带来的红利。

北交所股票交易经手费下调50%

北交所当天还发布公告，决定自2022年12月1日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅50%。

陈雳表示，股票交易经手费的下调是北交所贯彻减税降费相关政策的重要举措，有利于投资者节省相关交易成本，也能有效促进市场流动性。

北交所相关负责人表示，北交所本次调降股票交易经手费，综合考虑了当前市场形势、市场规模、交易情况及运营成本等多重因素，最大限度让利市场。下一步，北交所将持续跟踪评估市场运行情况，不断完善市场功能、优化市场生态、提升服务质效，为市场主体更为便捷、高效参与北交所建设创造条件。

申万宏源专精特新首席分析师刘靖表示，北交所在开市一周年之际连续发布三大聚焦改善流动性的政策，体现出北交所改革正从提升上市公司质量，走向积极改善流动性，契合市场的需求，有望提升市场交易的活跃度。